>> >> Varför bör du vara tjusig om företagsobligationer

Varför bör du vara tjusig om företagsobligationer

Anonim

Sprid dina pengar runt ett stort antal företag eller sektorer. (Getty Images)

$ 1, 5 miljarder skattesatser och sysselsättningslagen från 2017 förväntas öka uppköpsnivåerna, vilket gör företagsobligationer till attraktiva tillägg till en balanserad portfölj, men som det händer finns det andra skäl att vara hausse - och försiktiga - om dessa investeringar.

Lägre bolagsskattesatser ökar omedelbart kassaflödet, vilket kan användas för att minska skulden, investera i ny utrustning eller hyra fler anställda, säger Nichole Hammond, en senior portföljchef med Angel Oak Capital Advisors i Seattle. Detta förbättrar företagets kreditkvalitet och de obligationer som den utfärdar för att växa.

Och med den nuvarande långlöpande tjurmarknaden på grund av fler korrigeringar kommer företagens obligationer sannolikt att öka i värde när aktier faller, säger Scott Haley, grundare av Prelude Financial i Wadsworth, Ohio. En fallande aktiemarknad skulle leda investerare att söka säkerhet i obligationer, vilket potentiellt kunde driva upp obligationspriserna.

Det är omvänden av vad som händer nu. En blomstrande aktiemarknad och ekonomi har föranlett Federal Reserve att höja räntorna, med fler ökningar som förväntas i år. Räntehöjningarna har inte gjort den övergripande obligationsmarknaden några fördelar (när räntorna stiger, faller obligationspriserna), men att flytta mer av dina innehav till ränteinkomster är nu ett smart defensivt drag.

"En försiktig investerare bör låsa in vinster från aktieinnehav och investera mer i ränteplaceringar som företagsobligationer", säger Haley. "Om vi ​​ser tillbaka till 2008 års lågkonjunktur kan vi se att investerare som hade större portioner av sin portfölj investerat i obligationer faktiskt lyckades och upplevde positiva vinster medan majoriteten av investerarna förlorade.

"Det här är en självkorrigeringsmekanism som om det går att få snabba avkastningar till en investerare om de diversifierar sin portfölj före marknadsjustering eller recession", säger Haley.

Men företagsobligationsmarknaden har ökat dramatiskt i storlek och komplexitet under det senaste decenniet, enligt en rapport från Wells Fargo Investment Institute. Medan investeringsklassificerade företagsobligationer erbjuder "tvingande avkastning" borde investerare hålla sig till fundament och vara selektiva. Här är hur.

Leta efter högkvalitativa, kortsiktiga löptider. På grund av effekten av stigande räntor på företagsobligationer rekommenderar Wells Fargo Investment Institute att de diversifierar dem med andra värdepapper och reducerar den totala exponeringen för högavkastningsobligationer.

Företagen utnyttjar ofta skulden för att växa, och stigande räntor kan göra den skulden dyrare. Omkring 10 procent av företagskulden har rörliga räntor och skulle bli dyrare om räntorna stiger, enligt värdepappersindustrin och finansmarknadsföreningen.

Titta på det federala underskottet. Kongressbudgetkontoret förutspår att budgetunderskottet kommer att öka från 665 miljarder dollar år 2017 till ungefär 1 miljarder dollar år 2019 och 1, 5 miljarder dollar år 2028. Om bruttonationalprodukten inte accelererar lika snabbt kan det finnas en betydande ökning av räntorna för att locka till sig finansiering, säger Hammond. Högre priser ökar kostnaden för kredit till företag och konsumenter, vilket potentiellt saktar ekonomin.

Akta dig för "fallna änglar". En fallen ängel är ett band som hade ett kreditbetyg av investeringsklass, definierat som BBB- eller bättre, och har sedan dess nedgraderats till hög avkastning, definierat som BB + eller lägre, på grund av försämrade finansiella villkor eller för mycket skuld på emittentens balans ark, säger Greg Haendel, en ledande portföljförvaltare med sköldpadda i Los Angeles.

Sedan den finansiella krisen har företagsamerika varit på en "lånepåkänsla", ökar den genomsnittliga investeringarskulden till en efterkris på högst tre gånger ett företags årliga resultat före ränta, skatter och avskrivningar (EBITDA). Trots att högt utnyttjade företag är mer riskfyllda, har de räntor de betalar till obligationsinnehavarna inte höll sig och ligger på sin lägsta nivå efter finanskrisen, säger Haendel.

Skatteavdragsloven reducerade också ett företags avdragsgilla räntekostnader från 100 procent till 30 procent av EBITDA på fem år. Det kommer att minska det kassaflöde som är tillgängligt för högt utnyttjade företag för att betjäna sin skuld, särskilt om räntorna stiger väsentligt, säger Hammond.

Välj din bransch noggrant. Mycket skuldsatta skulden "döljer sig ofta" i icke-cykliska branscher som hälso- och sjukvård, mat och dryck, telekommunikation, media, kabel och teknik, säger Haendel. Dessa sektorer tenderar att kraftigt utnyttja sin skuld för att förvärva andra företag.

Haendel citerar som ett exempel General Mills (ticker: GIS), som nyligen ökade hävstången till ungefär 4, 5 gånger när den förvärvade Blue Buffalo Pet Products. Medan företagen kan förutse långsiktig framgång från att ta på så mycket skuld, "kan varje företags felaktiga, oförutsedda konkurrens eller makroekonomiska nedgångar eller chocker spåra deras höga delveragingplaner, som i de flesta fall har nästan ingen felmarginal", säger Haendel.

XNYS: GIS | 9: 34: 09

43, 28

pris (usd)

-0, 18 (-0, 42%)

daglig förändring

52 veckor låg

41, 01

52 veckor hög

60, 69

Se fullständig interaktiv diagram

Uppgifter från och med 9:34:09 den 6/5/2018

Diversifiera alltid. Företagsobligationer är en väsentlig del av diversifierade räntefördelningar, säger Dan Eye, en ledande portföljschef hos Roof Advisory Group i Harrisburg, Pennsylvania. Högkvalitativa företagsobligationer ger investerare mer attraktiva räntor eller avkastningar än ultrasäkra amerikanska statsobligerade obligationer men har även högre risk för mislighållning.

Det är mycket att tala om att spridningen mellan statsobligationer och företagsobligationer är smalare än vad den borde vara och därför är företagsobligationer övervärderade, säger David W. Barnett, ägare till Grand Arbor Advisors i Forth Worth, Texas. "Jag brukar se på detta sprida mer positivt", säger han. "För mig betyder det att marknadsplatsen prissätter en mycket lägre standardrisk än vad vi sett historiskt."

Men för att säkra den risken spridar du dina pengar runt ett stort antal företag eller sektorer. Börshandlade fonder och fonder ger investerare en bredare exponering för fler företag.

Väg riskerna. Långfristiga obligationer i en stigande miljö kan faktiskt bära större risk än beståndet, säger David S. Thomas Jr., VD för Equitas Capital Advisors i New Orleans.

Ett 10-årsobligation på 2 procent har en varaktighetsrisk på åtta, säger han. Det betyder att för varje 1 procent räntorna går upp, sänker obligationsvärdet 8 procent. "Investerare har inte sett denna miljö i 30 år och börjar just nu se det, säger Thomas. "De flesta vet inte vad de ska göra."

Barnett är försiktig med att binda upp pengar på lång sikt, eftersom ränterisken är mer uttalad. "Den söta fläcken på obligationsmarknaden just nu är mellanliggande löptider sju till 15 år", säger han.

För långfristiga investerare kan bolagsobligationer inte vara det bästa draget i alla fall jämfört med aktier. I början av året hade 10-åriga AT & T-obligationer ett avkastning på 2, 5 procent. En investering på 100 000 dollar i obligationerna skulle ge 25 000 dollar i intresse över 10 år och ge dig din huvudstol tillbaka.

Samma investering i AT & T (T) aktier betalar en utdelning om 5 procent, vilket ger dig 50 000 dollar i utdelning över 10 år. Naturligtvis vet du inte vad lagerns värde kommer att vara på ett årtionde, men aktiekursen skulle behöva minska 25 procent innan du skulle bryta med bondet, säger Thomas.

XNYS: T | 9: 34: 26

32, 41

pris (usd)

-0, 03 (-0, 08%)

daglig förändring

52 veckor låg

31, 17

52 veckor hög

39, 80

Se fullständig interaktiv diagram

Data från och med 9:34:26 den 6/5/2018