>> >> Ska investerare gå in i nya gränser?

Ska investerare gå in i nya gränser?

Anonim

(IStockPhoto)

Om tanken på gränsmarknader är skrämmande, kom ihåg att Kina, Brasilien och Indien hade den här etiketten inte så länge sedan. Titta på dem nu.

Ingen föreslår att en hel portfölj, inte ens en stor del, ägnas åt sådana högriskområden som Afrika, Mellanöstern och delar av Asien och Latinamerika. Men kämpande ekonomier i den utvecklade världen fortsätter att utmana det traditionella investeringstänkandet. Och många tillväxtmarknader har i huvudsak gått med i "utvecklade" led. Det kan vara dags att utvidga din forskning till världens avlägsna hörn för att hitta den imponerande långsiktiga tillväxtberättelsen.

[Se var att investera under 2012.]

"De här länderna är helt enkelt morgondagens tillväxtmarknader", säger Oliver Bell, chef för T. Rowe Prices Afrika & Mellanösternfond, i en forskningsnotation. "Den långsiktiga förväntan är att sakerna fortsätter att förbättras, och du kan se fröna av den utvecklingen nu."

Investerare som tror att tillväxtmarknaderna kommer att ge ett övertygande högre risk / högre belöningstillägg till en amerikansk eller utvecklad nationalt fokuserad strategi kan vara besviken över att veta att tillväxtmarknaderna har blivit mycket korrelerade med den bredare aktiemarknaden, säger Brian Gendreau, en marknadsstrateg för Cetera Financial Group.

"Du kanske väljer [tillväxtmarknader] av andra orsaker men inte diversifiering", säger Gendreau, även professor i finans vid University of Florida som har lärt sig kurser på tillväxtmarknader.

Gränsen ändras. Varför expandera din syn? BNP-tillväxten på mer än 6 procent, fallande statsskuldnivåer, förbättrad infrastruktur och ökade nationella insatser för att styra inflationen kombinerar att måla en förbättrad bild för mer risktoleranta investerare. På vissa områden bidrar bankreformen, privatiseringen av industrin och stramare bolagsstyrning också till. Dessutom skapade mycket yngre populationer och en långsamt men stadigt växande medelklass en stark efterfrågan för de kommande åren.

Gränsmarknaderna är positionerade för att dra nytta av snabbare tekniska förändringar än under det senaste förflutna. Till exempel tillåter smartphones att miljontals afrikaner betalar räkningar och överföringsbalanser tack vare en mobiltelefontjänst som utvecklats av nätoperatören Vodacom. Tjänsten har nästan 48 miljoner kunder i fem länder söder om Sahara, många utan färdig tillgång till banker, enligt T. Rowe Price forskarnot.

[Se Global Infrastructure Investing: En annan spinn på tillväxtmarknaden.]

På landnivå är det i vissa fall en historia om aggressiv skuldreduktion. I Afrika har till exempel nationernas skuldsättningsgrad minskat från 60 procent 2001 till 20 procent 2011, enligt Internationella valutafonden (IMF). Däremot har de utvecklade ländernas skuldsättningsgrad ökat från cirka 46 procent 2007 till över 70 procent 2011, säger IMF.

Mellanösternländerna tacklar sina skuldproblem. Förvisso har enorma rikedomar från energireserver länge stödit de sex länderna för Gulf Cooperation Council (Bahrain, Kuwait, Oman, Qatar, Förenade Arabemiraten och Saudiarabien). Men vissa har haft stora statsskuldbelastningar som nu ständigt sjunker, säger IMF.

För investerare är noggrann urval nyckeln. Gonzalo Pangaro, chef för T. Rowe Price Emerging Markets Stock Fund, betonar: "Vi investerar i aktier, inte länder och söker attraktiva företag var som helst utanför utvecklade marknader som tar marknadsandelar i industrier som växer snabbare än BNP."

Forskarna lyfter fram Nigeria, där tillväxtutsikterna står i kontrast till det långsammare scenariot för utvecklat Sydafrika. Nigeriens ekonomi växte med en årlig genomsnittsränta på 8, 7 procent från 2000 till 2010, enligt IMF. T. Rowes Bell krediterar reformregeringens beslutsamhet att städa upp landets finansiella system. "Det har blivit tufft på misshantering och korruption och tillåter bara de välskötta, friska bankerna att fortsätta att fungera normalt", konstaterar Bell.

[Se vad som ska köpas när dollarn ökar.]

I vissa fall tenderar fondförvaltare att lägga sig i någon gränsexponering i sina nya och till och med utvecklade marknadsfokuserade medel.

T. Rowe's Emerging Europe Fund omfattar till exempel företag i Ukraina och Kazakstan, vilka båda betraktas som gränsmarknader. I Kazakstan, som är rik på naturresurser, rymmer Emerging Europe Fund aktier av kopparproducent Kazakhmys. Eftersom Ukrainas ekonomi fortfarande är starkt beroende av efterfrågan på stål och jordbruksprodukter, äger fonden en brittisk noterad järnmalmsproducent Ferrexpo för exponeringen.

Riskerna. Den största risken för dessa fortfarande volatila marknader tenderar att ligga med lågt utländskt ägande av aktier och obligationer, vilket kan jämföras med tunt handlade och illikvida förhållanden. Dessutom kvarstår korruption, marknadsreglering kan försämras, och geopolitiska spänningar kan visa sig störande. Och som med vilken investering som helst, måste värdering övervägas - vissa områden presenterar bättre erbjudanden än andra. Under det senaste decenniet har marknaderna överträffat tillväxtmarknaderna på några år, men släpade tillväxtekonomier totalt och var i allmänhet mer volatila.

Ceteras Gendreau konstaterar att bland handföljen av nuvarande aktiva valutamarknadsbytesfonder (ETF) ligger förspänningen kraftigt mot Mellanösternmarknaderna. Det innebär att råvaruprisfluktuationerna i synnerhet kommer att svänga dessa avkastningar. Och olja är naturligtvis sårbar mot gungor i politiskt sentiment.

Fortfarande är det aldrig för tidigt för forskning. Investerare kan börja spåra MSCI Frontier Markets Index, som finns på www.msci.com.