>> >> Hur olje- och kreditmarknaderna blev länkade

Hur olje- och kreditmarknaderna blev länkade

Anonim

Oljeraffinaderi vid twilight (Getty Images)

Marknaderna är inte som LasVegas. Vad händer på en marknad stanna inte där länge. De senaste affischbarnen för krusningseffekten är energimarknader och kreditmarknader.

Förändringar på marknaden för flyktiga oljeprodukter har nyligen haft en direkt och omedelbar inverkan på obligationsmarknaden. Här är vad som hände, varför, och hur det påverkar dina investeringar.

Marknader rör sig i tandem. Lätt söt råolja är nyligen låg den 11 februari sammanföll med spikar i kostnaden för att låna pengar till stora företag. West Texas Intermediate, USA: s riktmärke, slog $ 26 per fat, enligt data från Bloomberg. Så sent som i mitten av 2014 hade terminspriserna handlats runt $ 100 innan de började glida, eftersom produktionen av råoljeproducenterna övertog efterfrågan.

Samtidigt samma dag, skillnaden mellan vad den amerikanska regeringen betalar för att låna pengar och den skattesats som företagen betalar, känd som kreditspread, slår höga som inte ses på mer än fyra år.

Bank of America Merrill Lynch US Corporate BBB Options Adjusted Spread, som mäter hur mycket de mest kreditvärda företagen betalar för att låna, toppade på 3, 03 procent den 11 februari enligt uppgifter från Federal Reserve Bank of St. Louis. Förra gången denna spridning var så hög var januari 2012.

Företagsobligationer är vanligtvis uppdelade i värdepapper av högre kvalitet (benämnd investeringsklass) och högavkastande värdepapper, även känd som skräpobligationer. Och dessa mindre kreditvärda låntagare betalade ännu mer.

Den 11 februari slog BofA Merrill Lynch US High Yield Option-Adjusted Spread, som mäter extrakostnaden för skräppostmälda låntagare gentemot regeringen, 8, 87 procent. Det var den bredaste spridningen sedan 2011.

Problemet var att så många oljeproducenter var i skuld och det avtagande priset på råolja ökade riskerna för att företagen inte skulle kunna återbetala långivare. Mer risker medförde högre räntesatser.

Fallen änglar är namnet på obligationer som en gång rankades högt men har fallit till skräpstatus. Denna status är av betydelse för att vissa pensionsfonder, försäkringsbolag och penningförvaltare har restriktioner för att äga skrämmande skuldebrev.

"Oljebolagets obligationer bedömdes vara investeringsklass, men var nära att bli nedgraderade", säger Jeremy Hill, chef för marknadens investeringschef och mäklare, Levy, Harkins & Co. i New York. "Oroa var att de skulle bli fallna änglar."

På hemvägen. Sedan februari har priset på olja stigit till ungefär 47 dollar per fat. I takt med återhämtningen har den relativa kostnaden för upplåning för företag minskat.

Bondhandlare såg ett högre oljepris och bestämde sig snabbt för att de tidigare riskerna med utlåning till oljeproducenter var lägre. Som ett resultat dämpades priset på företagsobligationer och räntorna sjönk. Obligationspriser och avkastningar rör sig i motsatta riktningar.

"Det var nästan synligt lättnad på skuldmarknaderna, " säger Stephen Guilfoyle, VD för NYSE Floor Operations på Deep Value Execution Services.

Systemrisk. Det fanns också lättnad i banksektorn.

"Deras största bekymmer var låneboken till energiutrymmet", säger David Nelson, chefstrateg vid Belpointe Asset Management i Greenwich, Connecticut.

Kreditmarknadsmältningen var inte begränsad till obligationsmarknaden. Bankerna hade gjort lån till oljepåfyllningen, särskilt för borrare i vad Nelson kallar Shale-land, med hänvisning till de områden där olja extraheras från skalformationer med hjälp av en teknik som kallas hydraulisk frakturering eller fracking. "Nu när oljan är i 40-talet, har vi inte den systemiska risken", säger Nelson. "Det är goda nyheter för finansnäringen."

Framtiden? En ekonomisk maxim innebär att botemedel mot låga priser är låga priser. Eftersom låga priser medför att de minst effektiva tillverkarna av en produkt, i detta fall olja, för att begränsa sin produktion, minskar tillgången och matchar efterfrågan så småningom.

Betyder detta att priset på olja kommer skyrocket tillbaka till $ 100? Förmodligen inte i år.

"För varje dollar går olja upp, det är ett antal brunnar som börjar bli lönsamma", säger Nelson, vilket ökar utbudet och sätter ett potentiellt lock på en stor prisupplevelse.

På sikt har oljepriset sedan 2014 lett till att företagen sänker sina prospekterings- och utvecklingsutgifter. Detta kan påverka framtida leveranser när efterfrågan på oljebolag.

Bästa oljelager

Exxon Mobil Corp

XOM

Chevron Corporation

CVX

Suncor Energy Inc

SU

Summa Shs Sponsrade Amerikanska Depåbevis Repr 1 Sh -B-

TOT

Royal Dutch Shell Shs -A- Sponsrade amerikanska insättnings kvitto Repr 2 Shs -A-

RDS / A

Statoil Shs sponsrade amerikanska depåbevis Repr 1 Sh

STO

National Gas Gas Co

NFG

ENI Shs sponsrade amerikanska depåbevis Repr 2 Shs

E

BP Shs sponsrade amerikanska depåbevis Repr 6 Shs

BP

Kina Petro & Chem Shs -H- Sponsrade amerikanska depåbevis Repr 100 Shs -H-

SNP

Stock

Pris

1 års återkomst

$ 89, 4411, 88%
$ 102, 439, 52%
$ 27, 05

2, 02%

$ 45, 531, 54%
$ 51, 711, 01%
$ 16, 261, 26%
$ 55, 645, 76%
$ 29, 536, 64%
$ 32, 9211, 48%
$ 67, 4515, 26%

Aktieinformationen korrigeras per 24 juni 2016

Eller se US News 'lista över integrerade oljelager "