>> >> Harry Markowitz ska vara ett hushållsnamn

Harry Markowitz ska vara ett hushållsnamn

Anonim

Harry Markowitz placeringsposition är enkel men ändå direkt. (Getty Images)

För aktiemarknadsinvesterare var 1952 ett vattendragsår. University of Chicago ekonomiska student Harry Markowitz publicerade sin doktorsavhandling, som skulle utgöra grunden för hans genombrottskrav om investeringar - modern portföljteori.

Pappersets diversifieringsavhandling rymmer nyckeln till en större pensionssparande portfölj - och till pensionssparare saknar det fortfarande 65 år senare.

För att förklara den moderna portföljteori är Markowitz position enkel, men direkt eliminering av risk är den heliga graden för långsiktiga investerare. (När man definierar moderna portföljteori markerar Markowitz risken som en standardavvikelse för förväntad avkastning och att den bäst mäts över en hel investeringsportfölj och inte från fall till fall vid utvärdering av enskilda aktier eller medel.)

Så här ser investeringsexperter Markowitzs teori och hur det knyter till pensionsinvesteringar.

"Modern portföljteori tyder på att en väl diversifierad portfölj av investeringar kommer att hjälpa en investerare att maximera nettofördelningen samtidigt som risken för stora förluster minimeras", säger Barry Kozak, en konsult med Chicago-baserade October Three Consulting och en examen av University of Chicago.

Under Markowitzs teori finns det ingen perfekt blandning av investeringsval, säger Kozak. "I stället har du ett spektrum av olika säkringsstrategier som på ett visst sätt optimerar oberoende mellan olika sätt för kapital tillgångar, så att en av de underliggande marknaderna ebbs eller flyter på grund av normala cykler eller chock" säger. "I så fall är vinsterna på en del av portföljen alltid tillräckligt för att utjämna eller åtminstone mildra de förluster som uppkommit för en annan del av portföljen."

Dessutom kan säkringsstrategin förändras över tid för samma investerare och kan skräddarsys för att säkra de egentliga tillgångarna någon särskild investerare gynnar, säger Kozak.

Avskräckt av den nobel-vinnande matematiska formeln, Markowitz förutsåg vad som nu verkar vara ren sunt förnuft, säger Kozak. "Nyckeln är att minimera risken för stora förluster utan att tillämpa en irrationell rädsla för förluster, vilket kan leda till en alltför konservativ portfölj som aldrig ger någonsin rimliga avkastningar under en viss marknadsperiod", konstaterar han.

Till pensionssparare definierar moderna portföljteori i stor utsträckning två viktiga sparemissioner - risk och likviditet, säger Gwen Cheni, portföljförvaltare i en hedgefonds i San Francisco.

"Eftersom varje säkerhet har risk blir diversifiering vid pensionering ännu viktigare än under sparningsfasen", säger Cheni. "Det är dessutom absolut nödvändigt att pensionärer har tillräckliga medel för de närmaste två till fem års levnadskostnaderna, plus hälso- och sjukvårdsfonder, i kortfristiga investment grade-obligationer eller US Treasurys. Dessa värdepapper bör inte säljas till misshandlade priser för att betala för omedelbara levnadskostnader. "

Tilldelning av tillgångar är ett återkommande tema.

"Enligt Markowitz är tillgångsfördelningen, inte enskilda tillgångar eller värdepapper, ansvarig för 90 procent av portföljens avkastning" och det är ett stort tema för någon seriös pensionssparare investeringsportfölj, säger Vic Patel, grundare av New Jersey-baserad Forex Training Grupp.

"Pensionärer som försöker minska risken genom att minska deras exponering mot aktier ökar faktiskt deras portföljrisk genom att införa mer ränterisk och inflationsrisk", säger han. "Att investera sina pengar i säkra eller garanterade instrument kan ge sinnesro att de inte kommer att förlora pengar på grund av marknadsfluktuationer, men varje dag som deras avkastning inte överstiger inflationstakten, förlorar de faktiskt pengar, och den förlusten blir mer uttalad över tiden. "

Patel säger att det finns bra sätt att investera konservativt, vilket kommer att minimera marknadsrisken, minska volatiliteten i portföljvärdet och övervinna risken för inflation. "Nyckeln är att veta vad ditt ekonomiska mål är i reala termer, factoring i den verkliga kostnaden för levande och beskattning, för att känna till den lägsta avkastning du behöver generera, och därmed den nivå av risk du behöver ådra sig ", säger han.

"Med en investeringsstrategi skräddarsydd för dina specifika behov behöver du inte ta någon större risk än vad som är absolut nödvändigt för att uppnå ditt mål", tillägger han.

För pensionssparare som använder målmedelsfonder som Vanguard Target Retirement 2040-fonden (ticker: VFORX), markerar Markitz en ton "som investerare drar nytta av pengarchefer som omfattar Markowitzs teori, säger Peter Fisher, en penningchef på Human Investing i Lake Oswego, Oregon.

"Exaktheten av hans teori spelas bäst ut när chefer av medel för pensionering distribuerar tillgångar över ett brett universum av investeringar som suger medan andra såg, skapar en underbar resa i och genom pensionering samtidigt som risken minimeras", säger Fisher. "I det avseendet är det verkligen investeringen Holy Grail."

Som Markowitz säger, genom en adekvat diversifiering, kan en optimal portfölj konstrueras för att maximera avkastningen för någon nivå av risk tolerans.

I det avseendet skulle pensionssparare göra det bra att studera Markowitz och modern portföljteori. Om du gör det kan du omvandla dig till en spelväxlare för ditt pensionssparande program, med en noggrann plan för att minska risken och fortsätta bygga tillgångar för dina guldår.


7 aktier som kommer att förfalla din portfölj

7 aktier som kommer att förfalla din portfölj