>> >> De bästa sätten att värdera ett lager

De bästa sätten att värdera ett lager

Anonim

En av de mest använda metoderna för att ta reda på vad ett företags värdering ska vara är att använda förhållanden. (Getty Images)

Hur värderar du ett lager? Marknadsvärdet är uppenbart - det är vad aktierna handlar om - men hur är det med det faktiska, inneboende värdet?

Att bestämma ett lager sanna värde är en avgörande del av värdeinvesteringar, den disciplin som berömdes av Warren Buffett. Många investerare prenumererar även på det, men relativt få självbetecknade värde investerare vet faktiskt hur man rullar upp ärmarna och värderar ett lager.

Vilket är meningslöst, för det är inte enkelt.

"Ämnet är en vetenskap, men en mjuk vetenskap, " säger Angelo DeCandia, professor i affärer på Touro College i New York, om värdering.

Det är en anledning att det är så svårt att göra. Men om du kan behärska börskursvärdering kan du också bli mycket rik. Nedan finns fyra vanliga sätt att värdera aktier.

Peer jämförelser. En av de mest använda metoderna för att räkna ut vad ett företags värdering ska vara är att använda nyckeltal, varav många enskilda investerare kommer att känna igen redan. Några gemensamma förhållanden område pris-intäkter, pris-försäljning och prisbok.

Det finns många fler kvoter som investerare kan använda för att ange ett exakt pris för ett företags aktier, var och en med sina egna fördelar och nackdelar.

"Oavsett mätvärdena, tyder alla i den här kategorin på att ett företags värde ligger i förhållande till värdet av andra liknande företag, säger DeCandia om jämförande förhållanden.

Om ett företag växer försäljningen och intäkterna snabbare än sina kamrater, förtjänar det förmodligen en premie värdering, och därför en högre "multipel" eller förhållande. När du väl har bestämt hur många du tror att marknaden ska betala för ett lager, kan du använda framtida prognoser för att räkna ut hur mycket ett lager ska vara värt, till exempel slutet av nästa räkenskapsår.

Säg att du tycker att Facebook (ticker: FB) ska handla för 35 gånger vinst och du förväntar dig att tjäna $ 6, 10 per aktie 2018. I början av 2019 bör Facebook vara handel för 35 x $ 6, 10 = $ 213, 50.

5 Nivåer Investerare behöver veta

Att tillämpa dessa verktyg bidrar till att bestämma attraktiviteten hos en investering.

Jeff Brown 3 april 2017

PEG-förhållande. PEG-förhållandet är kortfattat för förhållandet mellan pris och vinst / tillväxt. Det tar prisvinstsiffran ("multipeln") och delar den med den förväntade vinsttillväxten. Om Alfabet (GOOG, GOOGL) handlar 30 gånger, väntas intäkter och intäkter växa 18 procent årligen, PEG-förhållandet är 1, 67. Ju lägre PEG-förhållandet är, desto bättre.

Rabattmodeller. "Värdet av något företag bör vara helt enkelt nuvärdet (det vill säga värdet idag) av alla förväntade framtida kassaflöden från den verksamheten", säger Bob Johnson, VD och koncernchef för American College of Financial Services i Bryn Mawr, Pennsylvania.

Det är den akademiska beskrivningen av hur du bestämmer värdet på någon finansiell tillgång, och som du kanske antar, innebär det vissa beräkningar och antaganden.

I grund och botten, för att beräkna värdet på ett lager med hjälp av denna metod måste du projicera sina framtida kassaflöden och rabatt dem för att bestämma vad deras nuvärde skulle vara.

För utdelningslager är utdelningsrabattmodellen en populär formel. Den vanligaste versionen av DDM ser ut så här: sant pris på lager = årlig utdelning per aktie nästa år / (diskonteringsränta - utdelningstillväxt)

Där diskonteringsräntan är den avkastning du behöver tjäna på din investering.

Låt oss säga att utdelningen McDonald's Corp (MCD) nästa år förväntas växa 5 procent - samma takt som du antar att utdelningen fortsätter att växa. Om förra året utdelningen var $ 3.66 och du vill ha en 11 procent avkastning, är detta ekvationen: sant aktiekurs = $ 3.843 / (.11 - 0.05), eller $ 64.05.

Den diskonterade kassaflödesmodellen är ett liknande begrepp, förutom att det tar nuvärdet av alla framtida fria kassaflöden som företaget tjänar, inte de utdelningar det betalar. Beräkning av ett lagervärde med DCF-modellen kan göras med kalkylatorer (reella eller online) eller kalkylprogram.

Den konceptuella metoden. Ännu en metod är mer konceptuell och är det favoriserade verktyget för Aswath Damodaran, en professor i New York University som är känd för sin värderingsteknik. Damodaran anser att för att värdera något företag eller bestämma något aktiekurs måste du först formulera vad du tycker att dess berättelse kommer att vara.

7 lager som bör växa med tusenåriga

Den kraftfulla tusenåriga generationen kommer att driva nationens ekonomi i årtionden.

John Divine 10 maj 2016

Genom att använda diskonterade kassaflöden värderar du då varje scenario, var noga med att rabatta de mindre sannolika scenarierna innan de läggs till ihop.

Men det finns utmaningar. KC Ma, professor i finans vid Stetson University, tar problem med P / E-förhållandet, även om det är den mest synliga och populära metriska.

"Det är inte framåtblickande, och det går inte att införliva olika risknivåer för varje lager", säger Ma. "Ett börs verkliga värde ska återspegla framåtblickande grunder och justeras för motsvarande risknivå."

P / E-förhållandet används ofta för att bedöma hur över- eller underprissatta marknadsindex som Standard & Poor's 500 index är - det är inte bara en måttstock för enskilda aktier. P / E-förhållandet har också brister i det avseendet.

"Många tror att marknaden är oavvärderad eftersom P / E-förhållandena ligger nära den höga delen av deras historiska utbud", säger Johnson. "Men att bara titta på P / E-förhållandena i isolation är problematisk. P / E-förhållandena måste ses i sammanhanget med marknadsräntorna." I lågmiljöer har företag lägre kapitalkostnader, höjer aktiekurserna.

Metoder som DCF-modellen faller också långt ifrån perfektion.

Tidigare har Apple (AAPL) och Amazon.com (AMZN) varit två klara exempel på varför. Om du försökte använda en DCF-modell för att värdera Apple innan iPhone lanserades, hade dina beräkningar varit vilda och kan även ha föreslagit AAPL var en hund.

När det gäller Amazon har marknaderna genomgående undervärderat det - och inte för att fondförvaltare inte arbetade dygnet runt för att ta reda på det sanna värdet. Att använda DCF-modellen för att beräkna ett rättvist pris för ett lager tenderar att falla ifrån varandra när det finns för många sätt som ett företag kan utvecklas.

Så när du använder standardmultiplar kan rabatterade kassaflöden och andra tekniker hjälpa dig att värdera ett lager, ingen är perfekta och olika metoder fungerar bättre för olika företag.


8 gånger när du ska sälja ett lager

8 gånger när du ska sälja ett lager